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大起大落后,廣東電解銅庫存走向何方?

南儲商務網 //www.mszsf.icu 2019年05月28日 14:06

球球大作战黄金嘉年华 www.mszsf.icu 截止至2019年5月27日廣東倉庫電解庫存為39755噸,終于回落至4萬噸大關以下,為春節長假(2月11日45456噸)后的最低位置?;叵虢衲?,廣東倉庫電解銅庫存上演了大起大落的行情(走勢詳見下圖),自春節前的2月1日開始在短短的1個半月內,庫存由28571噸上漲至3月19日時的91222噸,暴增了62651噸,漲幅為219%,刷新了眾多的歷史數據。隨后庫存自高位回落,開啟了漫長的去庫存之路,時至今日,2個多月過去了,廣東庫存仍未降到春節前的低位,庫存的絕對量仍為過去幾年的最高位。

那么到底是什么原因導致,2019年廣東庫存出現如此走勢的原因呢,我們南儲商務網銅研究小組,認為有以下幾個原因:

1,2019年春節時間較早,很多下游企業在1月中旬便開始放假消費疲弱,導致庫存在春節前便累積到較高的水平,今年為2.85萬噸,2018年僅為1.59萬噸,2017年也僅為1.38萬噸;

2,2019年春節后下游終端企業復產緩慢,消費遲遲未見起色,2019年節后1個月累計出庫量為:5.86萬噸,而2018年卻高達8.37萬噸,2017年也有6.5萬噸;

3,2019年春節后市場便傳言政府要下調增值稅,各大冶煉廠總結了去年的經驗,今年信心滿滿,家家都在減稅前加大了生產力度,而且將部分原來用于出口的電解銅轉為內銷,以期取得更多的利潤。

在以上消息的刺激下,2019年春節后廣東電解銅社會庫存量持續走高,最后站上了9萬噸大關,刷新了歷史新高。

在創出歷史新高后,幸虧有某大型冶煉廠需要進行4年一度的大修和進口窗口持續關閉的雙重利好,在到貨量大減的背景下,廣東電解銅社會庫存才得以順利大幅減少,但受消費同比下降的影響,目前廣東倉庫電解銅庫存仍處于同期的歷史高位。

即將進入6月,廣東庫存又將走向何方呢?我們認為6月后庫存下降的力度和速度都將較4,5月份下降,甚至會出現小幅走高。原因有以下幾點:1,6月后之前檢修的冶煉廠(40萬噸)將重新復產;2,某冶煉廠(30萬噸)投產逐步理順,發貨量也會增加;3,5月下旬開始進口銅到貨增加;4,6月后終端消費開始步入淡季。不過也有兩點利好,1,6月中某冶煉廠(30萬噸)將開始持續20多天的檢修;2,目前精廢價差較小,有利電解銅的消費。

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